Nenhuma oferta de opções de risco de spread comercial

Estratégias de propagação de opções de John Summa. CTA, PhD, fundador da OptionsNerd Muitas vezes, os novos comerciantes saltam no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de como as opções se espalham podem fornecer um melhor projeto de estratégia. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo comercial. Com isso em mente, juntamos o seguinte tutorial de opções, o que esperamos encurte a curva de aprendizado. A maioria das opções negociadas em trocas nos Estados Unidos assume a forma do que são conhecidos como títulos externos (ou seja, a compra ou venda de uma opção por conta própria). Por outro lado, o que as negociações complexas da indústria incluem apenas uma pequena parcela do volume total de negócios. É nesta categoria que encontramos o complexo comércio conhecido como uma opção de propagação. Usar um spread de opção envolve a combinação de duas greves de opções diferentes como parte de uma estratégia de risco limitada. Embora a idéia básica seja simples, as implicações de certas construções propagadas podem ser um pouco mais complicadas. Este tutorial é projetado para ajudá-lo a entender melhor os spreads de opções, seus perfis de risco e condições para melhor uso. Embora o conceito geral de uma propagação seja bastante simples, o diabo, como eles dizem, está sempre nos detalhes. Este tutorial irá ensinar-lhe quais os spreads das opções e quando devem ser utilizados. Você também aprenderá a avaliar o risco potencial (medido sob a forma de Grego - Delta. Theta. Vega) envolvido com os diferentes tipos de spreads utilizados, dependendo se você é descendente, otimista ou neutro. Então, antes de entrar em um comércio, você acha que descobriu, continue lendo para saber como um spread pode se encaixar melhor na situação e na perspectiva do mercado. Se você precisar de um curso de atualização sobre os conceitos básicos das opções e da terminologia das opções antes de aprofundar a análise, sugerimos que verifique o nosso tutorial sobre Opções básicas. Esta estratégia de propagação de opções oferece muitas vantagens sobre as antigas e antigas chamadas. Descubra o mundo das opções, dos conceitos principais para a forma como as opções funcionam e por que você pode usá-las. Existem maneiras de controlar riscos, reduzir perdas e aumentar a probabilidade de sucesso em seu portfólio. Descubra como os spreads podem ajudar. Escrever Bull colocar spreads de crédito não são apenas limitados em risco, mas podem lucrar com uma ampla gama de orientações do mercado. As estratégias de opções de propagação de Bull, como uma estratégia de propagação de chamadas de touro, são estratégias de hedge para os comerciantes terem uma visão de alta enquanto reduzem o risco. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido por meio de sua participação em várias escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Saiba mais sobre os salários médios do analista de mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Spreads de aprovação: Spreads verticais Limitando o risco com as pernas de opções longas e curtas Nós vimos que um spread é simplesmente a combinação de duas pernas, uma curta e Um longo (mas não necessariamente nessa ordem), em nosso simples exemplo de propagação de chamadas no capítulo anterior. Agora vamos entrar em um pouco mais de detalhes para começar a entender como um spread pode limitar o risco. Depois de analisar o risco e a recompensa dos spreads versus contrapartes, o próximo passo será explorar como funcionam cada spread e quais os mercados que funcionam melhor com as construções de propagação disponíveis, tendo em mente a mudança dos perfis de risco de cada propagação do ponto de vista do Posicione os gregos mencionados na seção anterior. Levar os dois lados em uma opção de troca sob a forma de uma propagação cria uma dinâmica oposta. O risco de opção longa é contrabalançado pela recompensa de opção curta e vice-versa. Se você fosse comprar uma opção de compra fora de dinheiro (OTM) na IBM e, em seguida, vender uma outra opção de compra fora do dinheiro (FOTM), você teria construído o que é conhecido como spread de chamada vertical (Discutiremos os spreads verticais em todas as suas formas com mais detalhes mais tarde), o que tem muito menos risco do que uma chamada longa e definitiva. Quando você combina as opções desta maneira, você tem o que é conhecido como uma posição positiva do comércio Delta, como visto na Figura 2 do capítulo anterior. Posição negativa A Delta refere-se a spreads de opções que são baixos do mercado. Vamos deixar a posição neutra, o Delta se espalha para o momento, retornando aos spreads neutros no final deste tutorial. Se a IBM for menor, por exemplo, você perderia na longa opção de chamada OTM e ganhará na opção de chamada curta FOTM. Mas os valores de perda de ganhos não serão iguais. Haverá uma taxa de variação diferencial nos preços das opções (ou seja, elas não serão alteradas pela mesma quantia, dada a queda hipotética no estoque da IBM, o subjacente). O motivo das diferentes taxas de mudança nos preços das duas pernas dos spreads é fácil de entender, são opções com diferentes ataques à cadeia de strike das opções de chamadas e, portanto, terão diferentes valores de Delta (falaremos sobre Theta e Vega mais tarde). Portanto, quando a IBM cai, a opção de chamada longa OTM, com o Delta maior, porque está mais próxima do dinheiro, experimentará uma maior mudança (queda) em valor do que a mudança (aumento) na opção de chamada curta FOTM. Todas as outras coisas sendo iguais, uma queda na IBM fará com que o valor do spread da opção seja recusado, o que, no caso desse tipo de spread (um spread de débito Bull Call), significará sempre uma perda não realizada em sua conta. Mas a perda é menor do que seria o caso, se há muito tempo, apenas a chamada OTM. Por outro lado, se a IBM aumentar, o contrário ocorrerá. A opção de chamada longa OTM experimentará um aumento maior do preço do que o preço das opções de chamadas curtas da FOTM. Isso faz com que o preço de spread aumente, resultando em lucros não realizados em sua conta. Em ambos os casos, por simplicidade, assumimos que o movimento da IBM ocorre logo após ter tomado a posição de propagação e, portanto, o decadência do valor do tempo ainda não se tornou um fator. Como você pode ver, os riscos de estar errado são reduzidos com um spread, mas isso é equilibrado com uma recompensa reduzida se você estiver correto. Obviamente, como acontece com a maioria das coisas na vida, não há almoço grátis. No entanto, um comércio espalhado oferece um maior controle de resultados de mercado inesperados e pode permitir que você aproveite melhor seu capital, deixando mais capital disponível para usar com outro comércio ou comércio. Este capital conservado permite uma maior diversificação, por exemplo. E com os spreads de crédito (que serão discutidos em seguida), que se beneficiam da decadência do valor do tempo, o uso de um spread pode aumentar o poder do dólar de sua margem. Ou seja, sua relação risco-recompensa pode ser melhorada em muitos casos. Tendo visto como os spreads funcionam em um nível muito básico, passamos a um exame mais aprofundado da mecânica dos spreads, com um olhar sobre o que são chamados de spreads de débito. E, em seguida, o seu reverso, spreads que geram um crédito líquido na sua conta quando aberto ou spreads de crédito. Option Spreads: Venda e compra para formar uma propagação Quando você compra ou vende uma chamada ou uma opção de venda, você está usando apenas uma opção de ataque E, por definição, a negociação em um único mês de contrato, com uma data de vencimento e sempre apenas um subjacente. Os gregos se aplicam a essa única opção. No entanto, dependendo do tipo de comércio de spread que você pode usar, você pode incorporar não apenas ataques diferentes, mas vários meses e, em alguns casos (quando se negociam opções de futuros), vários contratos subjacentes. Mas antes de avançarmos, começamos a pensar em termos de uma disseminação básica e o que isso significa. Se quisermos reduzir a idéia de um spread para sua característica mais básica ou essencial, teria que ser o uso de dois contratos de opção, conhecidos como as pernas da propagação. Usar duas pernas simplesmente significa que você está combinando, por exemplo, uma opção de compra que você compra (vende) com uma opção de compra que você vende (compra). Portanto, você está levando ambos os lados do mercado em todos os spreads (buyingselling ou sellingbuying). Essa é a parte fácil. Enquanto a propagação é um conceito simples, pode se tornar um pouco mais difícil na prática - especialmente em termos de implicações para o lucrativo dado um movimento direcional do subjacente. Muitos comerciantes são menos propensos a considerar as dimensões de risco medidas por Theta e Vega, mas isso não as torna menos importantes. Estes gregos, mostrados na Figura 1, são medidas importantes de risco, então vamos demorar um momento para revisá-los. (Para obter mais informações, consulte Conhecer os gregos e usar os gregos para entender as opções.) Delta é uma medida de exposição às mudanças de preços, a Vega é uma medida de exposição a mudanças de volatilidade e Theta é uma medida de exposição ao decadência do valor do tempo . (Para mais informações, veja A Importância do Valor de Tempo.) Observados em termos de propagação com duas pernas, estas medidas de risco referem-se a toda a posição (ou seja, posição Delta, posição Theta, posição Vega). A posição dos gregos será explicada mais adiante, à medida que examinamos cada tipo de propagação discutido neste tutorial. Figura 1 - A opção mais importante Gregos Uma vez que um comércio de spread sempre envolve o uso de mais de um preço de ação, examinamos o que isso significa em termos dos gregos. Lembre-se de que, quando você compra uma chamada, por exemplo, você está se expondo ao risco de um movimento errado do subjacente (ou seja, você não quer que o estoque caia). Ou talvez você enfrente o risco de um aumento muito lento da perda subjacente e potencial de decadência do valor do tempo (ou seja, você quer um movimento otimista do subjacente e você o quiser o mais rápido possível). Mas quando você constrói um spread, que envolve as opções de venda e compra como dois lados ou pernas da propagação, você está levando o outro lado do comércio no subjacente. Isso altera fundamentalmente o risco que você enfrenta. Agora, uma vez que você vendeu uma chamada e comprou uma chamada (por exemplo), você tem menos risco de uma queda no mercado e da decadência do prêmio (uma vez que a chamada que você vende lucrará com esses dois desenvolvimentos), em vez de enfrentar O risco de um movimento errado como mencionado acima quando em uma chamada longa, ou um mercado que se move muito devagar na direção pretendida. Em outras palavras, a compra da chamada em questão, dada uma perspectiva de alta, é subsidiada pela venda de uma outra chamada fora do dinheiro (FOTM) (o prêmio de tempo cobrado compensa o preço de compra da compra comprada) . Enquanto limitamos o risco (voltaremos a seguir abaixo com um exemplo), também limita a exposição à decadência do valor do tempo (ganhos de chamadas curtas com a passagem do tempo) e ao movimento do preço de baixa (a chamada curta ganha aqui também). Você pode estar se perguntando como você pode lucrar com um spread se você comprar e vender uma chamada (ou colocar) que ganha e perca com movimentos não apenas errados ou sem movimento, mas também com o movimento correto no prazo correto. A resposta pode ser encontrada observando as diferentes greves escolhidas e a posição diferencial resultante Theta, Delta e Vega resultantes de qualquer construção de propagação específica. A palavra diferencial é uma maneira elegante de descrever os valores netos de Theta, Delta ou Vega (o que temos depois de combinar os valores gregos individuais em cada perna) do spread. Se você estiver confuso, os exemplos abaixo ajudarão a tornar esta discussão um tanto abstrata mais concreta. Lembre-se de que com uma opção definitiva você tem uma medida de Theta, Delta e Vega (entre outras medidas de risco conhecidas como os gregos). Quando você constrói uma propagação usando diferentes opções, você está combinando o Delta, Vega e Theta de cada ataque em um comércio, dando-lhe uma posição em grego. Por exemplo, quando você combina os dois valores de Delta de cada opção em um spread, agora você possui um Delta líquido, ou posição Delta, que pode ser negativo (líquido curto no mercado) ou positivo (líquido longo do mercado). Isso é verdade para Vega e Theta, bem como para os outros gregos, mas as implicações dos sinais sobre os valores são diferentes, como discutiremos mais adiante. (Figura 2 - Delta Negativo, Positivo e Neutro Antes de olhar para os spreads mais comumente usados ​​usando opções de chamada e colocação, vamos dar uma olhada em nossa idéia de posição Gregos (Para mais informações, veja Going Beyond Simple Delta: Understanding Position Delta. E explore o que isso significa em termos da história de risco razoável. Spreads de Opções: Spreads verticais